企业估值怎么算?浅谈常见的公司估值方法!

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相对估值法

  •  定义

① 相对是一定有一个可以互相比较的对象② 目标公司A与公司B(或者是行业平均水平数据)放在一起比较,得出目标公司A是否便宜的一种估值方法

  • 估值指标:PE市盈率、PB市净率、PS市销率、PEG市盈率增长率
  •  计算方法:用公司的市值除以公司的某一个财报数据,比如净利润、净资产、营业收入的等,以此来得到一个系数

绝对估值法

  • 含义:直接采用公司的相关数据直接估算得出,不需要与其他任何公司相互比较
  • 分类:现金股利折现法、自由现金流折现法
  • 补充:一家公司值多少钱,在未来我们能够从这家公司拿到多少钱,而未来的这些钱折现到现在的价值和是多少
  • 缺点:1、推算未来的现金流是比较困,2、我们不知道一家公司能存活多久,折现率取值多少是个问题

相对估值法的指标

  •  市盈率PE

① 公式 PE=市值/净利润或PE=股价/每股收益② 含义:站在公司盈利能力的角度来看这家公司的股价是否便宜③ 应用:理论上越低越好④ 一家好公司,PE在大部分的时间里都不会很低,反而市场会给予他们很高的溢价。好公司的PE都不会太低

  •  PE的倒数代表了每年的收益率

① 公式=净利润/市值=(1/PE)② 意义:代表每年的收益率!以30倍的PE为上限,来判断一家公司是不是太贵,因为30倍的PE,倒数为:1/30=0.0333.每年的收益率是3.33%(3) PE是会变化的

  • 因素 PE的变化来自于2个值,市值和净利润
  •  意义

1) 一个季度之内。净利润保持不变的,股价升高,市值相对应升高,那么PE就会变高2) 一定情况下,假设股价不变,净利润如果不断提升,PE就会降低③ 补充:一家公司在成熟过程中,PE会变得越来越小,直到达到合理的市值(4) PE的适用范围

  • 条件 PE适合盈利稳定的公司
  • 判定 净利润保持稳定,或者稳中有升,这个指标适合白马股和成长股
  •  补充 PE不适合周期股和盈利亏损的公司

(5) PE的分类

  •  静态市盈率:静态市盈率里的净利润用的是上一个整年度的净利润
  • 动态市盈率:动态市盈率里的净利润用的是上一个整季度的净利润*4
  • 滚动市盈率:滚动市盈率里的净利润用的是从现在这个月往前推12个月的这样一个区间的滚动净利润

(6) PEG市盈率增长率

  • 公式 PEG=市盈率/(未来3-5年净利润增长率*100)
  •  计算 市盈率 PE=20倍、预估净利润增长率=20%,则PEG=1
  •  标准 国际上公认的量化标准:PEG大于1为高估,小于1则为低估
  •  补充 快速成长型的股票:PEG都会高于1,甚至高于2;
  •  说明 投资者愿意给这样的高估值、市场认为它业绩的成长性会高于市场预期
  •  买入 对于投资者来说,要保守,建议PEG小于1时买入

(7) PB 市净率

  • 公式 PB=市值/净资产
  • 含义 从公司的净资产的角度来衡量一家公司的利益
  • 原理 公司的净资产越高,创造价值的能力越强,公司的股价就越高
  • 范围 PB更适用于周期股,比如银行股,证券股

(9) PS 市销率

  •  PS=市值/营业收入
  • 含义:价格营业额比率(市销率)之所以有价值,是因为这个比率中的营业额部分通常比企业的其他大部分变量稳定,很多公司盈利大幅度下滑的现在很常见,但营业额大幅下滑的现象却很少见
  • 范围:PS合适暂时还么有盈利的公司,即使净利润波动再大,公司的营业额一般稳定,所以这个时候会去跟营业收入做比较

估值方法应用

1、最适合的方法,用PE来估值的相对估值法2、原理:市值=PE*净利润3、使用此方法我们需要做出预测和估计未来三年的净利润增长速度和合理市盈率4、预估净利润——建立在你对公司有充分的了解

  • 确定这家公司所在的行业,公司处于一个什么阶段,是快速发展期还是成熟期,不同阶段,净利润的增速是不一样的
  •  首先,对公司的三表、盈利情况、营运能力、资产安全,以及竞争优势做综合分析之后,再来判断公司未来业绩的增长情况

5、合理市盈率

  • 一家公司合理的市盈率应该是15倍,当市盈率低于10倍的时候,是很好的买入机会,当市盈率高于20倍的时候,我们应该卖出
  • 如果一家公司的市盈率是20倍,那么它对应的收益率也就是每年5%
  • 越是优秀的公司,本身业绩优秀,竞争优势也越强,行业没有达到天花板,市场会给予他更高的期待和估值,它所对应的合理市盈率也就可以放宽到25倍,甚至30倍(30倍已经是极限)

(4) 三个等级 25倍 20倍 15倍

  • 25倍市盈率

好行业,行业远没有到天花板,未来的净利润增速在15%甚至20%以上公司是行业的绝对龙头,市场占有率非常高,通常大于20%公司的盈利能力非常强(行业遥遥领先)、有独特的竞争优势、别人无法模仿的,现金流非常充足(自由现金流)

  • 20倍市盈率——稳定性行业

行业本身的质地比较好,但是未来的发展前景没有A等级好,行业和公司的利润增速可能低于10%,但大于5%,增速较慢公司属于行业龙头,市场占有率稳定,占比较大。公司竞争优势、现金流情况十分优秀

  • 20倍市盈率——新兴快速发展行业

行业存在很大的发展空间,行业和公司的净利润增速基本大于20%行业竞争激烈,市场占有率第一,但绝对值占比较小,可能小于10%公司属于行业龙头,有一定竞争优势,未来盈利能力持续提高,但可能因为扩张现金流不是特别好

  • 15倍市盈率

行业较为一般,行业需求减少,增速较低,低于10%行业的竞争比较激烈,公司市场占有率很大公司是行业龙头,但增长陷入困境,或者竞争优势不明显,ROE开始出现下滑

内容来源公众号:白菜的投资屋

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