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教怎么看一家企业是否真的有钱-现金流量表!

今天我们来了解一下企业的现金流动向——现金流量表, 现金流量表是反应一定时期内(如月度、季度或年度)企业经营活动、投资活动和筹资活动对其现金及现金等价物所产生影响的财务报表,是我们了解一家公司是否有钱优先看的一张表。

1、 现金流量表包含三大活动

经营活动——挣钱多,主要销售商品或者提供劳务

投资活动——花钱多,扩大投资,扩建生产线等

筹资活动——借钱多,找银行借钱扩大生产等

2、 三种活动都具有现金流入和流出

3、 现金流量表的三个公式

 现金流入-现金流出=现金流量净额

 三种活动的现金流量净额相加+汇率变动对现金流的影响=【现金以及现金等价物增加额】

【初期现金及现金等价物】+【现金及现金等价物增加额】=期末现金及现金等价物余额

 投资活动

生产第一步:买设备,盖厂房——投资在对的地方

从投资活动可以看出一家公司的战略未来,公司今天的投资活动决定了公司未来的成就。

投资活动的明细项目——反应公司发展的投资活动

构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金——资产开支

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额——企业出售这些长期资产收到的现金

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额——反映了一家公司的兼收并购情况的项目

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额——反映了一家公司的兼收并购情况的项目

通过以上项目,判断公司处于扩张还是收缩阶段

看资本开支——资本开支连续多年都很大,说明公司处于扩张阶段

经营活动的现金流净额<资本开支——说明资本开支大,公司处于扩张期

看是否有兼收并购——主要查看【取得子公司以及其他营业单位支付的现金净额】是否大

【取得子公司以及其他营业单位支付的现金净额】如果经常有支出,说明公司处于扩张期

看【处置子公司及其他营业单位收到的现金净额】是否为0——不为0说明公司在卖子公司,需要小心

与公司理财相关的投资活动

收回投资收到的现金——金融资产,到期收回或者卖出的金融资产

取得投资收益收到的现金——收到金融资产发放的股权分红或者债券的利息,对应的是利润表的【投资收益】

投资支付的现金——购买金融资产所支付的现金

经营活动

经营活动现金流入

经营活动现金流入=销售商品、提供劳务收到的现金+销售商品、提供劳务收到的现金+向购买者收取的增值税销项税额+收回的去年甚至前年没有收回的应收款+今年收到的预收款-本期退货支付的现金

注意:销售商品、提供劳务收到的现金理论上确认多少营业收入,就应该收到多少现金,实际上不一定

原因1:公司给予客户信用期,也就是可以赊账,卖出商品,有可能确认了收入不一定就马上收到了现金

权责发生制——不管公司有没有收到现金,只要取得了收款的权利或者承担了付款的义务,就应该确认相应的收入或者成本和费用——利润表

收付实现制——根据公司实际收到或者支付现金为确认标准的——现金流量表     

原因2:因为税收对两者的影响,公司在销售的过程中,商品发生了增值,需要对增值的部分收税费,而增值税是不包括在营业收入里的

销售收现率

1、销售收现率=销售商品提供劳务收到的现金/营业收入

2、扩张性企业,销售收现率可能小于1

3、成熟性企业,销售收现率一般大于1

4、好公司的销售收现率一般大于1

收到的税费返还(金额较小,不需要特别关注)

分类:增值税、所得税、消费税、关税、教育费附加返回款

收到其他与经营有关的现金

罚款收入

经营租赁固定资产收到的现金

投资性房地产获得的租金收入

其他政府补贴收入

经营活动现金流出

购买商品、接受劳务支付的现金

  • 今年购买商品、接受劳务收到的现金+应付账款+预收账款-本期退货收到的现金

支付给职工以及为职工支付的现金

  • 支付给职工的报酬、奖金、五险一金、补贴等

支付的各项税费

  • 公司按照法律支付的各种税费,包括增值税、消费税、所得税、教育附加、印花税、房产税、土地增值税等

支付其他与经营活动有关的现金

  • 罚款支出、支付的差旅费、业务招待费、保险费、经营租赁支付的现金

经营活动产生的现金流净额

经营活动现金流量净额=经营活动现金流入小计-经营活动现金流出小计

经营活动现金流量净额反映了一家公司通过日常经营活动获取现金的能力

这部分现金和筹资活动产生的现金流量净额(借钱)一起,构成了公司投资活动的现金来源

净利润现金含量

净利润现金含量=经营活动产生的现金流量净额/净利润

快速扩张时期,会出现净利润现金含量比值小于1

成熟稳定公司:该指标应该大于1,说明这家公司的净利润质量较高,转化成了真正的现金

自由现金流

自由现金流=经营活动产生的现金流净额-构建固定资产、无形资产及其他长期资产所支付的现金

经营活动决定了一家公司的自由现金流,而自由现金流决定了一家公司的价值

一家成长型的公司,在成长期,公司为了扩大规模而投入了大量的资本开支,自由现金流往往是负数

真正的自由现金流,是企业通过经营活动获取的现金,再减去企业维持目前的生意规模正常运转而必须进行的资本投入,最后剩下的现金。成长型的公司为了扩大规模而投入的资本开始不应该被减去的

合理的计算方法:自由现金流=经营活动现金流量净额-维持性资本支出=经营活动现金流量净额-固定资产折旧-无形资产和长期待摊费用摊销-处置长期资产的损失

筹资活动

为什么会有筹资活动?

扩张性资产支出——筹资活动

维持性资本支出

筹资按渠道来划分

内源投资——公司经营活动产生的现金流量净额,也就是公司自身具有造血能力

  • 公司每年赚取的净利润是属于全体股东的,这些钱按理说应该分配给股东,当公司没有把全部的净利润都分配给股东,而留下了一部分净利润的时候,实际上就是像股东筹集权益资本

外源投资——钱来自于外部

股权筹资

  • 首次公开筹股(IPO)
  • l配股
  • l增发(频繁的增发不是一件好事,一个说明公司自身造血能力不足,二是增发股票会稀释原来股东的市值)

债务筹资

  • 公司通过向银行、非银行金融进行贷款来借钱的一种筹资方式

筹资活动现金流入

吸收投资收到的现金——公司以发行股票的方式筹集资金所收到的现金

取得借款收到的现金——公司举借的各种短期借款、长期借款而收到的现金

发行债券收到的现金——公司通过发行普通债券,或者可转债而收到的现金

收到其他与筹资活动有关的现金——没法归类的一些其他筹资资金的方式收到的现金会放在这个项目里

筹资活动现金流出

i. 偿还债务支付的现金——公司偿还之前借钱的本金,包括短期借款、长期借款和发行债券的本金

ii. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金——公司发放分红股利、或者偿还借款利息、债券利息。

iii. 支付其他与筹资活动有关的现金——发现股票或者债券时,公司支付给会计事务所的审计费、券商的服务费、融资租赁各期支付的现金、支付的保证金。

 从公司的筹资方式看公司发展

  • 公司筹资首选内源筹资,其次外源筹资,在外源筹资首选债务筹资,其次股权筹资
  • 不同时期的公司不同的筹资方式

1. 创业初期——公司本身赚不了什么钱,只能通过外源筹资来完成最开始的资本积累,公司规模小,也无法通过IPO上市来筹资,只能通过借款来筹资

2. 成长时期——市场规模迅速扩大,同时也需要越多的钱继续扩大规模,这时候借款(长期借款和短期借款)仍然是最好的选择

3. 成熟阶段——这时候借款不会像成长期公司那么多,但偶尔会有借款,这时候通常以短期借款为主,以及通过积累自身净利润的内源筹资

  • 股权筹资成本高不建议
  • 债务筹资的资金成本是可以估算的,资金成本也就是借款利率

1. 平均借贷利率=利息支出/有息负债平均余额

2. 利息支出,可以从财务费用的明细中得出具体的金额

3. 有息负债平均余额=(期初有息负债+期末有息负债)/2

4. 借款利率4%<股票回报率<8%

  • 股票增发会损害股东利益

1. 公开增发——面向市场的所有投资人发行新的股票,但老股东有优先购买权,剩余的部分才向其他投资人发行

2. 定向增发——特定的投资人(一般是机构投资人)发行新的股票,原股东和普通投资人不能参悟

从现金流量表判断公司属于什么类型

a) 成长性公司

  • 经营活动现金流量净额会持续快速增长,净利润同步快速增长
  • 投资活动现金流流出不断增加
  • 筹资活动方面,长期负债可能增加

b) 成熟期的白马型公司

  • 经营活动现金流量净额和净利润持续增长,但是增长幅度不是特别大,一般低于10%
  • 经营活动现金流量净额大于投资活动现金流出
  • 筹资活动方面,较少的借款,存在大量的股票回购行为,最近几年的分红非常慷慨,保持稳定

c) 埋藏着隐患的地雷公司

  • 表明看起来,净利润不错,还保持着增长,开始表现出经营活动流量净额不断下滑,直到出现为负,说明公司其实开始缺钱
  • 投资活动现金支出仍然大幅增加,盲目自信是最可怕的
  •  筹资活动方面,短期借款大幅增加,同时应付账款开始减少

d) 日渐衰落的夕阳公司

  • 净利润持续下滑,经营活动现金流量净额持续下滑
  • 投资活动现金流一般表现为正,因为企业已经没有钱用于资本开支了,甚至不断通过变卖资产来增加账上的现金
  • 企业筹资活动流出越来越多,也就是说分红大幅减少

内容来源公众号:白菜的投资屋

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